发布日期：2017-02-17
全球制药巨头买买买已是常态，所以咨询机构向这些金主爸爸推荐潜在的收购标的也不足为奇。但是，2017年开年的第一个月，BMS竟然出现在了多名分析师的推荐名单上。关于BMS的收购猜想由此在市场中迅速传开。
现在是收购BMS的窗口期
BMS为啥会被列为潜在的收购标的？分析认为，其重磅明星产品Opdivo在关键目标实现上出现挫折，比如2016年在被认为最重要的非小细胞肺癌一线用药的三期临床试验失败，但同时，公司的在研产品线既出彩，又扎实，二者相互作用给收购BMS打开了一个窗口。
类似的消息很快传导到资本市场。BMS股票交易价格张扬3%。虽然只是轻微波动，但分析师认为，这表明投资方也并不排斥给BMS找个好婆家的想法。此前，BMS并未对外表示过出售的念头。不过绝大多数药企在真的把自己卖了之前，都不会说“对啊，价钱好，我就卖啦”。
目前市值约为935亿美元的BMS可不是那么好拿下的。凭借如此高的市值容量，BMS已经自动缩小了潜在的收购方。对于BMS这一能让各大巨头意乱神迷的优质标的，谁会来买？当然都得是能配得上的角儿们。现在市场疯传的潜在收购方有四个：罗氏、诺华、辉瑞，还有吉列德。
BMS能买了？听到这样的消息，恐怕没人能比辉瑞更欣喜若狂了。在过去几年，辉瑞简直就是一直张着嘴喊饿的节奏，想要吃到的大餐都失败了。先有全球老大亲自赴英游说，想买阿斯利康而不得；后有，已经与艾尔建牵手，却在老家美国被政府拦下。到现在为止，辉瑞在全球也只零零碎碎拿下一些几十亿美元的小额标的。
而吉列德终于要花钱了。其高管在近期承认，公司现在需要一些“意义重大”的并购来促进增长，所以不排除可能收购BMS的考虑。不过，吉列德要吃掉BMS？相较于其他几家巨头，市场认为丙肝药王吉列德的胜算不大。
一手好牌，再现神迹？
一众美国药企巨头为啥对超级并购个个都垂涎三尺？夸张点说，是因为它们真的钱多到烧手。现在存于海外的一大波巨额现金又可能很快就要回流到美国本土，因为新总统川普放出话来，要改革美国针对海外资产的税收政策，可能只征收10%！
如果川普和他的共和党同盟能够让新的税法通过，可以预见美国公司存在美国本土之外的大量现金将会迅速回流，而这很可能催生更多的并购交易产生。
此前辉瑞等制药大佬之所以倾向于海外并购，原因有二：爱尔兰等地更低的企业税收，海外资产回流美国会被课以35%的重税。
海外资金量最大的辉瑞当然早就搬来小板凳，坐等时机到来。据估算，辉瑞的海外现金量高达800亿美元。安进有340亿美元，吉列德则有大概250亿美元。如果再加上强生、默沙东和礼来，美国巨头制药企业被挡在国门之外的现金更高达2500亿美元。
关键是，等时机到来，真的有公司愿意下重金买走BMS吗？全球著名投资银行Leerink Partners分析师在上个月发出的投资者消息时表示，除了手中握有两大超级重磅产品Opdivo和Yervoy之外，BMS还有丰富的免疫肿瘤产品线，所以BMS肯定值得拥有。
这位分析师写道：“制药业的历史告诉我们，除非命运反转或者产品线中再现神迹，如果短期挫折或者意外持续困扰一家公司，而这家公司又手握一把好牌，那么它变成被动收购标的的情况，是大概率事件。”
此外，还有分析师指出，BMS的高管团队是一群识时务而不骄傲的人们，如果收购提议确实难以抗拒，他们进入收购洽谈的可能性很大。他认为：“我觉得他们都是极其聪明的谈判家，所以肯定要拿到最高出价才肯罢休。但是，最后会出多少钱，还要经过仔细计算之后才能得出。”
来源：E药经理人
